亏完本金再欠17万,疯狂割韭菜的“可转债”到底是什么?

国庆假期,投资社区上有个帖子火了,一位36岁的投资者,失业后手里剩下10万元左右,在今年4月份接触了可转债,因为没有耐心频繁短线操作,不断高买低卖被割了韭菜,最后倒欠了银行十几万的债务。

事实上,和股票市场一样,可转债投资同样蕴藏着诸多风险。投资者在专业能力不够的情况下、以投机的心态贸然入场,无疑需要承担这一系列风险。

“可转债”是什么?

知己知彼,百战不殆。想要投资某种产品,一定要对其有明确的认知。

可转债的全名是可转换债券,发行之初它是一张债券,有债券的计息方式,持有它到期,就可以收回本金与利息。在可转债发行了一段时间后,就会具备一项名为“转股”的权力,顾名思义,就是指持有者可以以一定的价格,将债券转化成为股票。

“可转债”有哪些优缺点?

可转债的优点,听起来十分诱人,简单概括就是:下可保底,上不封顶。

下可保底,说明它具有债券属性,最差也不过是持有到期,返本付息,本金不会遭到任何损失,只是会付出时间成本。上不封顶,是说它具有转股的权力,价格会被正股股价推动上涨,股票涨多少它涨多少。

但是诱人优点的背后,也必然存在着巨大的风险,否则这位36岁的投资者也不会因此而背上十几万的负债。可转债的缺点,或者说风险,可以总结出以下六条。

第一,可转债打新破发风险。指的是可转债上市首日跌破100元的发行价。

第二,违约风险。指的是股票被退市、暂停上市,上市公司面临破产清算,出现资不抵债无法偿还可转债债务的违约情况。

第三,强赎风险。当上市公司发布了强赎公告,可转债价格以及正股价格一般都会双双下跌,可转债的溢价率会逐渐消失到接近0。

第四,不能转股的风险。

第五,持有到期风险。即持有到期的低收益率导致的机会成本、时间成本。

第六,价格剧烈波动风险。可转债实行T+0交易,也就是当天买、当天卖。同时,可转债交易不设置涨跌幅限制,因此交易价格波动可能会非常大。这次“韭菜”教科书的主人翁姐姐,就是因为在可转债价格剧烈波动风险下的不当操作导致了巨亏。

可转债“价值投资”不如股票

中金固定收益研究表示,对于股票组合,加入转债的意义在于利用转债的折射能力,与高波动标的“和解”;而对于债券组合不言而喻,转债弥补了弹性上的缺失。

那些需要“与时间做朋友”的投资方式,更适合股票投资——理论上转债的期权价值,会随着时间推移而坍缩,这是“折射”能力的代价。

对于此次事件,业内人士点评称,可转债横盘时期长,价格波动剧烈。长期横盘对于投资者来说是一场极大的心理考验,而后在面对价格波动时就会失去理性思考,追涨杀跌。因此一定要时刻警惕自己是在赌博还是在投资。跟风、杠杆、投机都是投资者在市场交易中要极力避免的。